西部黄金 601069

贵金属/黑色/铜 · 关联商品：沪金（直接驱动）

中性

概况

西部黄金属于贵金属/黑色/铜板块，利润主要受沪金价格驱动。股价处于近 7 年区间的 85% 位置，市净率处于 43% 分位，规则状态为「中性」。沪金价格处于近 7 年的 86% 分位，较一年内低点 +1%。按近 20 个季度的数据估算，沪金每上涨 10%，年化扣非净利约增加 1.4 亿元；估算盈亏平衡价约 427，现价 881。最新财报提示：涨价未传导：商品单季均价同比+28%，单季毛利率同比-0.6 个百分点；扩产：在建工程同比+281%，在建/固定资产43%；短债压力：现金/短债0.6，负债率62%。

以上由规则根据公开数据自动生成，只描述位置与事实，不构成投资建议。

周期位置

—

7 年低PB 分位 43%7 年高

距 7 年低点+160%

近 20 日-20.2%

市值213 亿

准入闸门通过

商品与利润

沪金现价881

7 年分位86%

距一年低点+1%

近 20 日-6.3%

商品涨 10%，年化扣非约增1.4 亿

估算盈亏平衡价427

市值隐含商品价1,756

拟合度 R²0.42

现价低于市场隐含价：市值靠资产或涨价预期支撑。以近 20 个季度利润对商品均价回归估算；R² 低于 0.3 时仅供参考。

财报体检

最新一期财报的异常项

涨价未传导：商品单季均价同比+28%，单季毛利率同比-0.6pct
扩产：在建工程同比+281%，在建/固定资产43%
短债压力：现金/短债0.6，负债率62%

近 12 个月经营现金流 24.5 亿。周期底部现金流转负很常见，需结合负债情况判断。

重大事件

近 90 天

2026-10-01 · 风险 · 停产/事故
西部黄金股份有限公司关于全资子公司新疆美盛临时停产的公告原文 ↗
2026-07-30 · 风险 · 停产/事故
西部黄金股份有限公司关于子公司停产的进展公告原文 ↗
2026-08-25 · 重大减值
西部黄金股份有限公司关于计提2026年半年度减值损失的公告原文 ↗

财务对比

近五个年报，以及最新一期与过去几年同期，按时间从新到旧排列。金额单位：亿元。

西部黄金财务对比
期间	营收	同比	扣非净利	同比	毛利率	经营现金流	在建工程	负债率	原文
2026H1	110.4	+120%	5.43	+203%	9.6%	13.9	12.1	62%	原文 ↗
2025A	135.7	+94%	5.02	+70%	9.9%	-2.9	9.7	67%	原文 ↗
2025H1	50.3	+69%	1.8	+105%	8.6%	-13.5	3.2	48%	原文 ↗
2024A	70	+57%	2.96	+218%	11.4%	3.6	8.2	47%	原文 ↗
2024H1	29.8	+22%	0.87	+248%	10.1%	-2.4	2.4	37%	原文 ↗
2023A	44.7	-1%	-2.52	-377%	5.0%	-0.9	2	35%	原文 ↗
2023H1	24.4	+56%	-0.59	-15%	6.3%	-1.6	2.8	28%	原文 ↗
2022A	45	-19%	0.91	+1524%	17.2%	3.7	2.5	24%	原文 ↗
2022H1	15.7	-37%	-0.51	+11%	20.3%	-2.3	2.1	40%	原文 ↗
2021A	55.4	-0%	0.06	-95%	17.7%	4.1	2.7	34%	原文 ↗